独家手记 | 估值1300多亿闪电过会的宁德时代,究竟是何方神圣? -凯发k8国际登录

来源:上海仁略企业管理咨询有限公司 2018-06-05

4月4日,宁德时代成为第三家通过ipo快速通道成功过会的企业,再次刷新了此前药明康德、富士康从预披露更新到上会记录,仅仅用了24天。要知道,在证监会的上市申请中,宁德时代排在100多位,如果按正常流程,至少需要等1-2年。且在一般情况下,预披露招股说明书更新后要1月左右才能上会。



超级独角兽养成记

2015 年 12 月,宁德时代召开股东大会和董事会,审议通过员工持股计划。根据员工持股计划,公司骨干人员以自筹资金出资成立千雪投资、倍道投资、合趣投资、积发投资等 4 家有限公司和博观投资、博观正合、春和瑞福、春和瑞泽、凌顶视野、风行益泰等 6 家合伙企业,并通过博瑞荣合、博瑞荣通、润泰宏裕、恒源瑞华、荣源宏顺、恒泰瑞福等 6 家合伙企业以现金方式认购公司新增股份7,059 万股,上述增资款已于 2015 年末缴足并完成了工商变更登记手续。

宁德时代员工持股计划简要出资结构

宁德时代员工持股计划的持股对象包括公司董事(不含独立董事)、高级管理人员、公司中层管理人员、公司技术(业务)人员等。持股对象自取得员工持股计划的出资份额之日起,原则上应作为发行人员工继续服务不少于五年。持股对象如在五年服务期届满前离职、业绩考核不达标、丧失劳动能力或退休等情形时,其持有的相应出资份额将由实际控制人或其指定的人回购。


股权激励需在ipo前履行完毕?

从咨询角度而言,往往建议企业在申报ipo前要加速行权或解锁,确保股权激励在上市前履行完毕。证监会要求拟ipo企业股权必须权属明确,期权和回购或限制转让条款均应被终止。之前已经有过相关案例,譬如康芝药业、三星电气等上市企业,在ipo前实施的股权激励都有对被激励对象的股份回购或限制转让措施,后都出于股权稳定性的考虑废除了相关规定。

 

但后续也出现过保留了转让限制条款又过会的案例,譬如天马科技,于2016年11月4日过会,在申报ipo前有约定,“如果员工股东于公司首次公开发行股票并上市的申请受理之日前主动或因自身过错等原因而离职的,员工股东应将所持有的股份转让给陈庆堂或其指定人,转让价格为原始出资额加算银行存款利息”。该例严格上讲股权激励并未终止,因此可见证监会看的是实质,对拟上市企业层面实施的股权激励是否执行完毕的基本判断标准是看其后续安排是否影响到企业股权的清晰和稳定。

首家带股权激励ipo过会企业

为了保证股权的稳定性,多年来证监会一直禁止带有未执行完毕股权激励方案的ipo进行申报。从宁德时代员工持股计划来看,属于真正意义上带着股权激励ipo过会,这尚属首次!意味着证监会认定宁德时代股权激励继续执行对企业股权的清晰和稳定性影响较小,虽仍心存疑问,但可以为后续上市企业在考虑内部股权激励进度安排提供重要案例参考。


宁德市经济产业链的核心

根据宁德市经济和信息化委员会公布的数据,从2008年3月atl成立至今,宁德市锂电新能源产业年均增长达144%。2017年1-9月,宁德市锂电新能源产业实现产值257.52亿元,增加值109.93亿元,占全市工业增加值的21%,增长51.9%,是宁德市增长最快的产业。

据《经济日报》报道,宁德新能源锂离子电池项目在2016年为宁德创税收近20亿元,带动5万多人就业。

宁德也在前几年顺势提出了将锂电新能源产业培育成千亿产业集群的目标。根据计划,预计至2020年,宁德锂电新能源产业总规模将超过1000亿元,其中电池产业产值达700亿元,包括消费电子电池200亿元、动力电池400亿元、储能系统100亿元。通过电池产业带动配套材料和设备产业产值规模超过300亿元。

atl和catl对宁德的新能源产业来说,是龙头,是支柱,也是整个产业链能形成的核心。


关键词:股权激励 ipo 宁德时代 


返回列表